【开源地产|公司点评】新城控股：商管筹画合手续端庄，母公司重启好意思元债融资

（转自：地产冲冲冲）

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投资重心

商管筹画合手续端庄，母公司重启好意思元债融资，保管“买入”评级

新城控股发布2025年5月筹画简报，公司销售限制下跌，销售排行有所下跌，商管筹画发达优秀，房钱收入保合手双位数增长。公司全体筹画端庄，交易出租率保管高位，母公司新城发展重启好意思元债融资，咱们保管盈利预测，展望2025-2027年归母净利润折柳为10.5、15.0、17.5亿元，EPS折柳为0.5、0.7、0.8元，现时股价对应PE折柳为29.1、20.3、17.4倍，公司出租物业增长势头较好，看好公司业务结构疏导后盈利才能回升，保管“买入”评级。

销售限制放松，销售排行有所下跌

2025年5月，公司杀青契约销售金额19.73亿元，同比减少51.90%；杀青销售面积25.26万普通米，同比减少56.12%。公司1-5月累计契约销售金额88.36亿元，同比下跌55.27%，累计契约销售面积113.86万普通米，同比下跌58.40%。公司全体销售限制放松，销售金额在克而瑞榜单排行第44；其中5月单月公司销售金额和面积折柳为19.7亿元、25.3万方，同比折柳下跌52%和56%。

商管筹画端庄，运营收入同环比升迁

限制2025年5月末，公司合手有已开业+贬责输出的吾悦广场共174座，较2024年同期增多13座，商管限制合手续膨大。限制2025年5月末，公司出租物业总建面达1604万方，公司1-5月累计杀青交易运营总收入53.74亿元，同比增长12.0%，其中5月单月房钱收入11.0亿元，同比增长9.6%。公司2025年5月公司交易运营总收入为11.78亿元,环比升迁3.79%，同比升迁9.58%。

母公司重启好意思元债融资，近两年民营房企首例境外发债2025年6月12日，新城控股母公司新城发展晓谕得胜刊行3亿好意思元优先单据，票面利率定为11.88%，债券期限为3年期，资金将用于回购两笔行将到期的旧好意思元债：（1）2025年7月到期的3亿好意思元单据（利率4.45%），收购价985好意思元/千好意思元面值；（2） 2025年10月到期的3亿好意思元单据（利率4.625%）。这次刊行是近两年来首家民营房企重启境外好意思元债融资，簿记认购超8.8亿好意思元。

风险领导：战略调控风险，三四线城市神情去化风险，吾悦广场拓展不足预期。

相干申报信息：

证券相干申报：《新城控股（601155.SH）：商管筹画合手续端庄，母公司重启好意思元债融资》

对外发布本事：2025年6月16日

申报发布机构：开源证券相干所

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