专题：聚焦2025基金二季报：AI、医药、新消耗…谁是基金新宠？

　　近日，景顺长城基金司理王开展共享了他的投资不雅点。王开展觉得，群众次第重构催生供应链调动、货币信用重估与政策转向，组成新投资时间的底层逻辑。在此配景下，中国经济依靠刻下难以被替代的制造业根基与劳能源资源，通过产业升级，有望破局时间老练。

　　投资层面，王开展分析指出，中国在新能源、半导体、AI哄骗等规模，在群众得回迫害性进展，以及巨额商品供给因群众供应链调动，均带来契机，这些规模有望在改日几年变成较礼服的投资干线。A股方面，成长立场迎来周期性追溯，同期流动性结构发生变化，也为布局上述规模提供了时辰窗口。

　　行为更生代基金司理，王开展于2017年加入景顺长城基金盘问部担任盘问员，并于2024年11月出任景顺长城龙头成长一年捏有的基金司理。担任盘问员期间，王开展的盘问范围笼罩制造业、周期、传媒互联网等行业，使他变成了相对平衡的投资立场。从事迹发挥来看，Choice数据清晰，收敛2025年7月9日，王开展措置景顺长城龙头成长一年捏有以来，基金净值增长率16.34%，远超同期基准近10个百分点。

　　群众次第重构奠定投资基调

　　纵不雅群众，王开展觉得，地缘政事变化正带来群众次第的重构对此，列国有坚忍加强自建安全供应链，甚至经济收场裁减，也推升了巨额商品阛阓的永久进取。一些泰西主权国度债务高企，信用货币加快贬值，推高了黄金等钞票建树价值。

　　“中国的产业供应链上风显豁。”王开展暗示，中国制造业的产业链配套材干，是经十几亿级东谈主口重迭地产成本化周期才建成的，在中短期难以被替代。同期，在群众次第重构下，中国制造业转型升级不是选拔题，而是必答题。“产业转型升级，提高住户收入，进而带动国内消耗材干捏续擢升。

　　此外，中国领有群众最大规模、且受老练水平较高的劳能源资源，这亦然支捏新能源、半导体、更动药等中高端产业发展的中枢上风。”

　　A股成长立场周期或已开启

　　旧年三季度以来，创业板、恒生科技等板块领涨，呈现较显豁的成长立场。王开展觉得，阛阓资格前期调动，成长立场已迎来周期性追溯，并有望捏续。关于当下，A股举座仍处于历史估值较低水平，但资金结构呈现出较大分化，需警惕小微盘股可能因涨幅过高而出现一定的调动；此外，A/H股溢价率已降至历史较低位，短期内需温雅港股流动性角落收紧带来的影响。

　　关于投资干线，王开展觉得，温雅中国策略新兴产业在群众得回迫害性进展，以及群众供应链调动使得巨额商品供给发生变化带来的契机。具体来看，中国品牌出海、AI哄骗层、新消耗替代以及部分巨额商品可能出现结构性契机：新能源车、船舶、半导体开采、医药等规模，鼓动中国企业从代工款式转向群众化品牌输出，发展空间较大；算力修复从成本开支启动转向营运开支启动，温雅多模态模子向Agent本事捏续演进，恭候“AI时间的微信”级哄骗出身；商品消耗正转向游戏、AI智能体以及精神和豪情消耗，新消耗崭露头角；此外，温雅铀、铜、铝等工业金属类巨额商品的投资契机。

牵累裁剪：石秀珍 SF183