转自：北京商报

在好意思国联邦贸易委员会（FTC）十多年前指控Meta监犯把持酬酢媒体阛阓后，两边终于迎来了对簿公堂的一天。FTC合计，Meta对Instagram和WhatsApp的收购属于典型的“脱色式并购”，即通过收购潜在竞争敌手来排斥阛阓竞争，因此必须进行拆分。但Meta现时1.3万亿好意思元的市值，恰是诞生在Instagram的告白收入基础之上。若强制拆分，其阛阓价值恐将遭受断崖式下落。

买下敌手更容易

好意思东时分4月14日，Meta与FTC的反把持诉讼厚爱开庭，Meta首席扩充官扎克伯格以“第一证东谈主”的身份出席Meta的审判。

在政府提交的一份凭据中，扎克伯格在2012年的里面电子邮件中曾写谈，收购Instagram是为了压制潜在的竞争敌手。FTC指出，根据好意思国反把持法，这一转为是犯警的。FTC强调，监管机构畴昔批准这些往还是短处有筹办失实。

为佐证这一主义，FTC将举证Meta旗下诈欺就业质地显赫恶化，具体阐扬为：告白推送激增导致用户体验下降，用户秘密保护机制却抓续弱化。

FTC合计，收复好意思国酬酢媒体阛阓竞争的独一道路是迫使Meta根除对Instagram和WhatsApp的收购。政府默示，这将使微型酬酢媒体公司有智商争夺用户和告白收入，并减轻Meta对行业的规模。

“2010年Meta濒临阛阓竞争环境巨变。”FTC首席庭审讼师强调，“他们聘用收购而非竞争。”据袒露，Meta收购WhatsApp部分是为抗衡谷歌所发起的竞购意图，2013年还曾拟60亿好意思元收购Snap，但遭Snap拒却。

扎克伯格在法庭上阐明了这些邮件的真确性，但Meta热烈反驳FTC指控，强调其与TikTok、Snapchat、YouTube、iMessage以及前身为推特的X平台等多个酬酢媒体平台的热烈竞争处所，而非FTC所态状的Meta处于阛阓把持地位。“FTC的指控既起义事实又违背法律。”Meta的讼师默示。

Meta坚称其一直在公正竞争，监管当今是因为该公司的浩大告捷而施以刑事牵涉。Meta的讼师还强调，对Instagram和WhatsApp的收购早在十多年前就取得了监管的批准，当今FTC的告状意味着，统统在好意思国的往还齐作念不了数，可能在某一天被好意思国政府推翻。

互联网分析师杨天下对北京商报记者默示，若法院最终裁定分拆，将带来三重影响：其一，环球数十亿用户所依赖的酬酢居品生态将遭到败坏；其二，Meta 历经十年打造的跨平台协同体系将分解；其三，好意思国政府既有的并购审查轨制将濒临根人性的质疑。

分拆将酿成业务重创

该案审理展望抓续两个月，很猛进度上取决于FTC对于Facebook、Instagram和WhatsApp是否主导了个东谈主酬酢聚积阛阓。 若是认定Meta违背了反把持法，它将在之后裁定接收诸如拆分等辅助治安，以收复阛阓竞争。该案也有可能成为好意思国自40多年前拆分AT&T电话把持业务以来，触及金额最大的一桩反把持案件。

同期，这场审判的效能将径直决定Meta改日买卖步地的可抓续性以偏激阛阓估值的合感性。一直以来，Instagram被看作念是公司的“利润引擎”。根据考虑公司eMarketer的数据，Instagram上的告白展望将占Meta本年好意思国销售额的约50%。eMarketer首席分析师Jasmine Enberg默示：失去Instagram将对Meta的业务酿成浩大打击。

Enberg指出，与Facebook比拟，Instagram的年青用户抓续增长，而Facebook在18—24岁年齿段的用户本年展望将下降2%。“在好多方面，Meta需要Instagram来保抓用户参与度并不绝诱导告白商”，Enberg补充谈。

旧年第三财季，依靠告白收入，包括Instagram、Facebook和WhatsApp在内的Meta诈欺系列Family of Apps（FoA）营收达到403.19亿好意思元，同比增长19%。另一边，元天地关联部门、负责AR（增强试验）和VR（臆造试验）业务的Reality Labs（试验实验室）三季度营收同比增长29%至2.7亿好意思元，但仍是巨亏44.28亿好意思元。

今日，好意思股三大指数集体飞腾。大型科技股涨跌不一，科技七巨头中，Meta跌逾2%，下落幅度最大，收盘报531好意思元。

考虑机构Wolfe Research LLC的分析师什韦塔·哈朱里亚（Shweta Khajuria）默示，强大华尔街东谈主士一直祈望这起反把持案件大致完了妥协。哈朱里亚还称：“投资者并未对公司拆分作念好激情准备。比拟案件抓续拖延给股价带来负面影响，妥协是更故意的效能。”

另一个“若是”

该案件始于特朗普第一届在朝时间，2020年底初次拿起，后被法官驳回，因其合计FTC凭据不及。拜登政府技巧，FTC提交修改后的申报，法官合计其惩处了颓势，案件重回正轨，现任共和党FTC主席弗格森默示将股东此案至判决。

除了被分拆的可能外，还有另一个“若是”激勉阛阓考虑：特朗普是否会以某种表情进行禁锢。但阛阓展望，特朗普在第二个任期内，可能不会那么积极地实施反把持监管。

此前，在剿袭公开垦访时，特朗普默示，他不会像拜登那样谋求拆分谷歌，只会作出转变，让谷歌的竞争力“愈加公正”。 据报谈，多位硅谷科技巨头的首席扩充官在大选前夜齐与特朗普取得关联。皮查伊歌颂特朗普在竞选技巧光顾麦当劳，贝索斯在7月特朗普躲过第一次暗杀后给特朗普打了电话。贝索斯和皮查伊亦然祝颂特朗普胜选的主要科技界魁首之一。

康奈尔大学的科技计谋考虑所长处克雷普斯（Sarah Kreps）称：“特朗普在竞选经过中以及胜选后，得到许多科技巨头的撑抓，这标明他们合计特朗普对好意思国科技界的作风会比拜登政府更暖和，也不太惦记特朗普第二任期在反把持方面命令拆分科技巨头。”

在本年的总统履新庆典上，扎克伯格还向特朗普履新基金捐赠了100万好意思元。随后，他又引入特朗普亲密盟友Dana White插足Meta的董事会。这些举动齐被视为Meta对特朗普的示好。

值得一提的是，扎克伯格最近一次被眼见是在4月2日的白宫。就在归拢天，有报谈称他正在敦促特朗普惩处联邦贸易委员会的这起案件。

北京商报记者 赵天舒